铜价有望进一步回归基本面
2009-09-14 15:47:26   来源:   评论:0 点击:

从技术面看,目前伦铜在5900-6400美元、沪铜在46500—51000元之间形成了一个高位震荡区间,而周线级别上的部分技术指标已经显示出持续超买和背离的迹象,技术性修正的要求与日俱增,铜价阶段性顶部可能正在构筑过程中。

  本周铜价冲高回落,仍然未能突破6500美元的关口,持仓量也进一步递减。尽管周边市场走势对铜价有一定的利多影响,但铜自身基本面的疲弱制约了铜价的上行动能,而随着市场对一系列经济复苏预期的充分消化,仅仅凭借利好的经济数据已不足以支撑铜价维持高位,供应压力的逐步加大正在驱动铜价向基本面回归。

  本周周边市场依然为铜价提供了上行的支持,美股持续反弹,而美元更是破位下行。与前期美元与铜价较强的负相关性相左,美元的破位下行并未能对铜价提供新的上行动能,大宗商品与美元的负相关性的下降表明,市场对商品金融属性的炒作正在向商品属性回归。

  从铜的基本面格局来看,交易所库存的持续增加显然是这一阶段铜市场最为明显的变化。无论是LME、SHFE还是COMEX的库存均呈现出明显增加趋势。其中沪铜库存增幅最大,较7月底激增了90%,而伦铜库存增幅也达到了13%以上。与交易所库存持续增加相对应的是中国7、8两个月精铜进口持续减少,这一方面表明显性库存的增加较好的反映了中国需求的下降,另一方面也显示出隐性库存可能已经趋于饱和。如果即将到来的第四季度全球精铜消费低于市场预期,库存释放的风险还会进一步极大。

  从技术面看,目前伦铜在5900-6400美元、沪铜在46500—51000元之间形成了一个高位震荡区间,而周线级别上的部分技术指标已经显示出持续超买和背离的迹象,技术性修正的要求与日俱增,铜价阶段性顶部可能正在构筑过程中。

  此外,近期黄金价格的持续走强似乎显示出对冲基金的风险偏好持续降低,这也间接反映出全球资本市场可能面临新的系统性风险。从国内股市的大级别调整来看,经过上半年对经济复苏预计通胀预期的持续炒作,不仅仅是股市,商品也一样面临着向基本面回归的需求。
 

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